伊洛投资市场周报

2022-05-20

        本周市场在估值低位以及政策不断加码下,市场情绪和信心正在逐步回升市场风险偏好有所提升,稳增长政策预期加大力度出台影响下,市场修复明显,国内主要城市疫情防控形势进展较为积极,从目前疫情公布数据来看,上海疫情实现社会面清零已经指日可待,预计复工复产进程将加快进度,接下来下半年政府工作重点将回到稳增长,本月LPR利率超预期下调,显示了政策方面积极的一面,各地稳增长,稳经济及促进地产、消费政策不断落地出台。随着局部疫情逐渐好转,影响市场风险偏好的消极面也在不断减退,市场本周延续底部反弹,在利好政策支持下反弹有所加速,各板块开启修复行情,前期超跌情绪逐步修正,目前需保持耐心和信心。截止周五各指数表现:上证综指数表现+2.02%,深证成指表现+2.64%,创业板指数表现+2.51%;同期,上证50指数表现+2.17%,沪深300指数表现+2.23%,中证500指数表现+2.29%。

        我们主要布局氢能源、高端装备制造、海运、冷链物流装备、海工装备等业绩确定性较强的低估值行业龙头为主。目前国内目前主要矛盾依然更多在局部疫情影响下的逆周期稳增长政策实质落地和发力,后期我们认为二、三季度会是市场预期层面否极泰来的一个季度。一是估值消化了一年多,大部分板块的估值回到了历史中枢偏低位置,龙头公司竞争优势在不断强化,优质龙头公司的估值已经处于历史底部;二是随着未来疫情影响逐渐降低,后期上市公司收入将会逐季改善,预计全年业绩呈现前低后高,虽然疫情扰动在近期有所超预期,但全年维度看并不影响需求改善的方向;三是成本端有望边际走低,利润弹性将会体现,尤其是消费、制造业复苏、新老基建在下半年会有较好的机会。海外持续高通胀重压下改善贸易环境可能阶段性为我国出口贸易带来新的增长机会,对于市场整体不必太过悲观,高估值品种经过调整估值已明显消化,市场估值较低业绩确定政策受益的板块具有一定的防御属性,但也要看到国内点状疫情发散仍持续,中美博弈及地缘政治冲突仍将成为市场反弹中的波折,我们认为目前市场整体风险不大,后期我们将继续深入行业景气度及基本面研究,在结构性行情中寻找确定性的投资机会。



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一、根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,私募基金合格投资者的标准如下:
1、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
(1)净资产不低于1000万元的单位;
(2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
2、下列投资者视为合格投资者:
(1)社会保障基金、企业年金、慈善基金;
(2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;
(3)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
(4)中国证监会规定的其他投资者。

二、根据我国《信托公司集合资金信托计划管理办法》的规定,信托计划合格投资者的标准如下:
1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织;
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币,且能提供相关财产证明的自然人;
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币,且能提供相关收入证明的自然人。

三、根据我国《证券公司客户资产管理业务管理办法》的规定,集合资产管理计划合格投资者的标准如下:
1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币;
2、公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。

依法设立并受监管的各类集合投资产品视为单一合格投资者。

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