伊洛基金市场周报

2022-11-25

伊洛基金市场周报

市场回顾

本周市场延续震荡盘整走势,主板和中小板市场表现反差较大,上证50本周表现较好,尤其中字头低估值银行地产走势较好。受各地疫情此起彼伏的影响,导致风险偏好有所下降,A股市场整体缩量震荡下行,大小盘分化较为明显。方向上“中国特色估值体系”及央企、国企估值过低促成市场资金转向低估值的中字头个股。叠加养老金入市等对低估值高分红板块的偏好,市场开始炒作建筑板块里的中字头央企。由于中字头企业普遍权重较大,对指数贡献较为明显。全周上证指数表现+0.14%,深证成指表现:-2.47%,沪深300表现:-0.68%。北向资金本周累计成交4113.84亿元,成交净买入74.48亿元。其中,沪股通合计净买入112.19亿元,深股通合计净卖出37.71亿元。

未来展望

进入11月份,国内多地疫情散发、防疫封控范围不断扩大,决策层坚持人民至上的疫情科学化防控决心是坚定的,当前优化是为了降低不必要的防疫成本,使动态清零能够更好的长期坚持下去。近期石家庄、天津、广州等地措施的更加严格均如期演绎,这种措施严格的程度将决定短期市场波动预期。周五央行通过全面降准共计释放长期资金约5000亿元,预计将降低金融机构资金成本每年约56亿元,通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。对保持流动性合理充裕、促进综合融资成本稳中有降、巩固经济回稳向上具有一定的指标性意义。目前A股整体估值仍处于显著低估区间,10月PPI降至负值,接近拐点,国内经济已经开始呈现企稳回暖迹象,有望带动市场预期的修复。中长期看,国内流动性和企业盈利均有望逐步好转,美联储紧缩力度将逐渐减弱,前期的调整已经较充分反映悲观预期,国内经济基本面或将逐步验证回暖迹象。

过去几年A股演绎的是结构性行情格局,因此在估值回归过程也是同样的,有不少行业和公司的估值早已经很便宜,但也有一些过去拥挤度太高的行业板块仍然在出清的路上。这就是为何最近一些出清比较彻底的行业易涨难跌,而估值泡沫没有挤压干净的行业和公司依然大幅下跌。总的来说,从中长期角度看,眼下的市场的吸引力和布局优势,比过往两年多任何时候都更大,目前来看疫情形势严峻叠加担忧海外通胀反复,压制市场风险偏好或阶段性维持在较低水平。唯有静待情绪面波动下降、基本面复苏力度逐步增强,A股市场将走出更为明显的趋势上涨行情。





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一、根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,私募基金合格投资者的标准如下:
1、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
(1)净资产不低于1000万元的单位;
(2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
2、下列投资者视为合格投资者:
(1)社会保障基金、企业年金、慈善基金;
(2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;
(3)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
(4)中国证监会规定的其他投资者。

二、根据我国《信托公司集合资金信托计划管理办法》的规定,信托计划合格投资者的标准如下:
1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织;
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币,且能提供相关财产证明的自然人;
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币,且能提供相关收入证明的自然人。

三、根据我国《证券公司客户资产管理业务管理办法》的规定,集合资产管理计划合格投资者的标准如下:
1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币;
2、公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。

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