伊洛投资市场周报
2022-04-08
节后本周仅三个交易日,央行通过逆回购流动性投放本周净回笼,短期流动性收缩,未延续节前宽松的节奏,叠加国内疫情局部疫情持续发酵,节后市场整体震荡偏弱。3月以来,国内本土疫情反弹明显,受影响的区域较多来自经济活跃地区,防疫形势严峻,市场担心将对一季度国内经济产生一定影响,因此二季度、上半年保持经济平稳运行,对实现全年目标至关重要,“稳增长”政策需继续加码对冲疫情影响,二季度降准、降息仍有空间,同时也将加速推动政策上维稳经济基本盘和资本市场的力度,我们在前期观点中明确未来在消费出口动力明显不足的情况下,新老基建,扩大内需有望成为拉动经济的主要手段,最近也成为市场主线。随着市场的大幅下跌,部分优质企业股价调整远超过内在价值,价值投资的确定性也在大幅提升,当前A股及港股估值均处于历史中等偏低水平,中长期看投资价值显现。但也要看到目前制约市场风险偏好的因素并没有实质落地,市场宽幅波动反映宏观环境上的较多不确定性,除了局部疫情和经济增长压力外,俄乌局势、美联储加息政策和中美博弈也都带来扰动,前期市场反弹板块间轮动较快,存量资金博弈明显,预计市场底部探明后进入反复磨底阶段。截止周五各指数表现:上证综指数表现-0.94%,深证成指表现-2.20%,创业板指数表现-3.64%;同期,上证50指数表现-0.60%,沪深300指数表现-1.06%,中证500指数表现-2.21%。
我们主要布局氢能源、高端装备制造、海运、冷链物流装备、海工装备等业绩确定性较强行业景气度持续上行的低估值行业龙头为主。目前俄乌地缘政治紧张及疫情持续发酵扰动全球及国内资本市场,国内目前主要矛盾依然更多在逆周期稳增长政策实质落地和发力。现阶段A股将维持底部震荡格局,高估值品种经过调整估值已明显消化,市场估值较低业绩确定政策受益的板块在宏观风险下具有一定的防御属性。后期我们将继续深入行业景气度及基本面研究,在结构性行情中寻找确定性的投资机会。
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