伊洛投资市场周报
2022-06-02
随着国内局部疫情数据不断降低,本周节前市场延续震荡反弹,尤其是汽车及半导体产业链影响较大的上海市自6月1日起大部分地区放开管制,社会层面全面复工复产,市场在汽车产业链及科创50半导体板块带动下延续修复行情,并且修复从局部行业复工复产向整个市场板块蔓延,市场风险偏好明显提升,指数上,年初至今尤其是3、4月份跌幅有所收窄。局部疫情防控效果持续向好是本轮市场修复的核心驱动力,区域经济对供应链及产业链冲击开始减弱,企业复工复产面不断扩大,在中央各部门大力推动“稳增长”托底政策支持下,经济进一步下行的市场担忧有所缓解,同时央行财政政策及货币政策不断发力,对接下来6月份及三季度工业企业效益的修复提供信心。不过受1、2季度国内外地缘政治、疫情及外围央行紧缩的影响,预计上市公司二季度盈利基本面将受到较大影响,市场底部探明后预计修复行情将有所反复维持底部震荡的市场格局,随着疫情因素影响逐渐减弱,接下来市场有望从疫情修复转变为基本面主导,核心需关注企业实际经营情况。截止周五各指数表现:上证综指数表现+2.08%,深证成指表现+3.88%,创业板指数表现+5.85%;同期,上证50指数表现+0.99%,沪深300指数表现+2.21%,中证500指数表现+3.03%。
我们主要布局氢能源、高端装备制造、海运、冷链物流装备、海工装备等业绩确定性较强的低估值行业龙头为主。目前国内目前主要矛盾依然更多在局部疫情影响下的逆周期稳增长政策实质落地和发力。在国内动态清零政策指导下局部疫情已有所好转,供应链及复工复产开始有效缓解,疫情制约因素不断降低,5月份国常会宣布6方面33条稳经济措施,包括财政上加大减税降费力度,金融方面提升普惠小微企业的支持力度,并针对汽车、消费等领域给予信用支持,生产方面则优化复工复产政策,以及促消费、促投资、保障能源安全和保民生保就业工作等等。全国稳住经济大盘电视电话会议再度强调各地抓紧出台符合地方实际的稳经济政策,地方和中央、各部委均加大政策出台力度,建立政策共识,未来政策有望协同发力。市场已经具备一定的中线价值,虽然市场内外部环境依然有一定挑战,但前期政策发力如果能积极带动国内经济基本面的改善,后续市场将会有更多上升空间,尤其是盈利预期的环比改善可能较为重要,后续重点关注国内基本面的修复力度。同时可以看到市场在5月份海外市场大幅下跌期间 A 股市场显现较强韧性。我们认为目前市场整体风险不大,后期我们将继续深入行业景气度及基本面研究,在结构性行情中寻找确定性的投资机会。
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