伊洛投资市场周报

2022-06-02

随着国内局部疫情数据不断降低,本周节前市场延续震荡反弹,尤其是汽车及半导体产业链影响较大的上海市自6月1日起大部分地区放开管制,社会层面全面复工复产,市场在汽车产业链及科创50半导体板块带动下延续修复行情,并且修复从局部行业复工复产向整个市场板块蔓延,市场风险偏好明显提升,指数上,年初至今尤其是3、4月份跌幅有所收窄。局部疫情防控效果持续向好是本轮市场修复的核心驱动力,区域经济对供应链及产业链冲击开始减弱,企业复工复产面不断扩大,在中央各部门大力推动“稳增长”托底政策支持下,经济进一步下行的市场担忧有所缓解,同时央行财政政策及货币政策不断发力,对接下来6月份及三季度工业企业效益的修复提供信心。不过受1、2季度国内外地缘政治、疫情及外围央行紧缩的影响,预计上市公司二季度盈利基本面将受到较大影响,市场底部探明后预计修复行情将有所反复维持底部震荡的市场格局,随着疫情因素影响逐渐减弱,接下来市场有望从疫情修复转变为基本面主导,核心需关注企业实际经营情况。截止周五各指数表现:上证综指数表现+2.08%,深证成指表现+3.88%,创业板指数表现+5.85%;同期,上证50指数表现+0.99%,沪深300指数表现+2.21%,中证500指数表现+3.03%。

我们主要布局氢能源、高端装备制造、海运、冷链物流装备、海工装备等业绩确定性较强的低估值行业龙头为主。目前国内目前主要矛盾依然更多在局部疫情影响下的逆周期稳增长政策实质落地和发力。在国内动态清零政策指导下局部疫情已有所好转,供应链及复工复产开始有效缓解,疫情制约因素不断降低,5月份国常会宣布6方面33条稳经济措施,包括财政上加大减税降费力度,金融方面提升普惠小微企业的支持力度,并针对汽车、消费等领域给予信用支持,生产方面则优化复工复产政策,以及促消费、促投资、保障能源安全和保民生保就业工作等等。全国稳住经济大盘电视电话会议再度强调各地抓紧出台符合地方实际的稳经济政策,地方和中央、各部委均加大政策出台力度,建立政策共识,未来政策有望协同发力。市场已经具备一定的中线价值,虽然市场内外部环境依然有一定挑战,但前期政策发力如果能积极带动国内经济基本面的改善,后续市场将会有更多上升空间,尤其是盈利预期的环比改善可能较为重要,后续重点关注国内基本面的修复力度。同时可以看到市场在5月份海外市场大幅下跌期间 A 股市场显现较强韧性。我们认为目前市场整体风险不大,后期我们将继续深入行业景气度及基本面研究,在结构性行情中寻找确定性的投资机会。


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一、根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,私募基金合格投资者的标准如下:
1、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
(1)净资产不低于1000万元的单位;
(2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
2、下列投资者视为合格投资者:
(1)社会保障基金、企业年金、慈善基金;
(2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;
(3)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
(4)中国证监会规定的其他投资者。

二、根据我国《信托公司集合资金信托计划管理办法》的规定,信托计划合格投资者的标准如下:
1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织;
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币,且能提供相关财产证明的自然人;
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币,且能提供相关收入证明的自然人。

三、根据我国《证券公司客户资产管理业务管理办法》的规定,集合资产管理计划合格投资者的标准如下:
1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币;
2、公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。

依法设立并受监管的各类集合投资产品视为单一合格投资者。

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