伊洛基金

本周股指延续底部震荡整理，6月PMI数据显示制造业有所改善好于市场预期，大盘回补了端午小长假后第一个交易日留下的向下跳空缺口，全周大盘走出了先抑后扬的走势，重新站上3200点整数关口，同时量能也有所释放，市场信心得到了一定程度上的恢复。国内经济弱复苏的态势在政策推动下有望发生转变，6月制造业PMI环比回升，非制造业PMI继续保持在扩张区。海外方面，美联储维持高利率的货币政策预期逐渐升温，人民币汇率贬值压力仍存，不过央行近期表态有利于抑制汇率单向波动的空间，同时外部因素对国内影响相较于之前明显减弱，A股未来走势将更多根据自身经济修复的内在动力决定。经济结构转型也反应出口质量和品种不断优化，工程机械、汽车的出口持续好于预期，经济结构转型在加速，经济回暖叠加经济转型有望继续提振市场信心。整体来看，短期内外部因素对市场的扰动带来的调整或将是中长期再次布局的机会，市场的低位反复正是中长期很好的配置时间窗口。

全周上证指数表现+0.13%，深证成指表现-0.29%，沪深300表现：-0.56%。据wind统计，本周北向资金累计净卖出84.81亿元，其中沪股通净卖出90.22亿元，深股通净买入5.41亿元。

未来展望

A股经历近期回调后，估值处于历史中低水平，整体处于历史估值的20%分位附近，市场有望震荡磨底后企稳向上，核心要看经济修复进程，整体上仍以结构性行情为主。6月份以来，虽然A股呈现震荡整理走势，但近期市场积极信号不断增多。在市场近期连续下跌后，A股已经进入底部区域，市场已无需过度恐慌。当前股票类资产配置性价比较高，多数行业板块均跌回低位，同时悲观的经济预期下也有出现预期差的可能，再加上国内仍处于经济恢复阶段，增量政策出台预期升温，宏观经济复苏对A股市场构成支撑，同时随着修复进程不断叠加，上市公司业绩也将逐步改善，随着2季报的公布，有利于市场基本面层面修复。流动性方面预计下半年国内流动性将保持合理充裕，相对稳键的货币政策也为A股提供流动性基础，随着海外扰动因素逐步消退，人民币汇率有望保持坚挺，事件性冲击仅仅是短期影响，指数回调已计入较多的悲观预期，市场结构性中长期向好的趋势未变，调整之后大概率会维持结构性行情的特征，低位反复正是中长期很好的配置时间窗口。对于接下来7月及三季度A股表现应更加积极一些，大盘短线震荡后，有望走出较为强劲的上涨修复行情。

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一、根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定，私募基金合格投资者的标准如下：
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（1）净资产不低于1000万元的单位；
（2）个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。（前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。）
2、下列投资者视为合格投资者：
（1）社会保障基金、企业年金、慈善基金；
（2）依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划；
（3）投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员；
（4）中国证监会规定的其他投资者。

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1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织；
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人；
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。

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1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币；
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