伊洛投资市场周报

2022-01-28


临近春节假期因素叠加本周美联储较为强势的紧缩政策,导致本周A股市场整体表现较弱,外围风险是本周带动A股回调的根本因素,不过目前A股估值也已经下跌至较低位置,春节长假导致资金进场意愿不强,后市来看,目前市场政策底部已经探明,部分去年强势的核心赛道随着年报预期披露,估值回归后风险已逐步释放,春节后政策稳增长带动的春季行情或将逐步开启。一方面困扰全球资本市场的主要因素为美联储议息会议,总体基调偏“鹰”,政策声明暗示3月加息,但加息幅度和后续路径仍待讨论。前路不明,市场关切的货币政策不确定性似乎未得到缓解,另一方面地缘政治紧张愈演愈烈,导致市场整体风险偏好偏低。临近春节假期不确定性交投活跃性降低,市场整体存量博弈的特征依旧。我们认为市场目前政策底部已经到来,相信春节后市场及情绪底部走出后,仍有不错的结构性机会。截止周五各指数表现:上证综指数表现-4.57%,深证成指表现-5.00%,创业板指数表现-4.14%;同期,上证50指数表现-5.12%,沪深300指数表现-4.51%,中证500指数表现-5.68%。

我们主要布局海运集装箱、氢能源、高端装备制造、冷链物流装备、海工装备等以业绩确定性较强行业景气度持续上行的低估值行业龙头为主。外围及地缘政治紧张近期扰动全球资本市场,全球加息及紧缩预期导致市场核心赛道股延续估值回归的格局,普遍调整较大。国内市场基本面数据较好,逆对冲政策已相继开始落地,市场唯一缺乏的是信心,不过节前资金选择观望也是市场较弱的因素之一,同时可以观察到市场自12月份实体信贷需求仍再度显著偏弱,目前并不是市场流动性的问题,预计接下来央行重点将会保持货币宽松的环境下着重疏通信贷传导机制。目前国内政策托底、经济维稳的基本面逻辑下,我们认为市场政策底部已经到来,随着近期A股回调,外资持续积极流入,北向资金近期不断加大净买入A股资产力度,人民币汇率逆势升值,外资持续看好低估值的人民币资产,市场整体大幅下跌风险不大。通过历史经验来看,市场下跌往往是优质资产调仓布局的好时机。目前市场“政策底”已现,“稳增长”政策已经相继开始发力,有利于市场风险偏好修复,预计市场春节后整体将会企稳,届时影响全球资产价格变动较大的美联储政策也将逐渐清晰,相信春节后市场及情绪底部走出后,叠加年报预期将迎来修复行情。

全球疫情反复再次检验了中国在本次抗击疫情处理过程中展现出的强大应急处理能力,也体现出了制度优势,并逐步被全球投资者所认可;今年随着资管新规落地,全面注册制改革的稳步推进,“稳增长”政策持续发力,A股将有望延续结构性慢牛行情。我们一如继往地坚定看好中国经济的未来前景,坚定看好中国资本市场的未来机会,我们也希望与更多的投资人一道,携手共享中国资本市场的长期红利。 后期我们将继续深入行业景气度及基本面研究,在结构性行情中寻找确定性的投资机会,值此新春佳节之际,祝广大投资者新春快乐!万事如意。

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1、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
(1)净资产不低于1000万元的单位;
(2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
2、下列投资者视为合格投资者:
(1)社会保障基金、企业年金、慈善基金;
(2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;
(3)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
(4)中国证监会规定的其他投资者。

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1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织;
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币,且能提供相关财产证明的自然人;
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币,且能提供相关收入证明的自然人。

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