伊洛基金市场周报
2022-11-18
市场回顾
本周A股大盘小幅上涨,创业板小幅下跌,科技医药板块表现良好。新能源消费金融地产化工表现相对较弱,随着外围加息紧缩及国内疫情防控措施调整,压制市场整体风险偏好的两大不利因素稍有缓解,有利于市场信心的修复,叠加底部相对调整较为充分,本周整体延续结构反弹。全周上证指数表现:+0.32%,深证成指表现:+0.36%,沪深300表现:+0.35%,北向互联互通持续流入,全周累计流入322.83亿元,日均流入64.57亿元。目前主要为预期驱动下的板块轮动,A股市场各板块分化明显,医药、传媒、计算机板块涨幅居前,煤炭、有色金属、汽车板块跌幅较大,医药板块主要系防疫放开预期驱动下的行情演绎。受益防疫放开的板块涨幅较大。
未来展望
随着政策放松,市场此前对于经济下行、地产风险的担忧正在被化解,市场悲观预期迎来边际改善,同时外部的冲击也在减弱。此前美债利率上行、海外市场动荡、地缘政治博弈、国内局部疫情反复,叠加人民币汇率贬值等影响,内外部风险持续抑制风险偏好,外资大幅流出冲击市场。而近期,美国10月CPI低于预期,带动美债利率、美元指数回落,国内疫情防控措施及开放预期导致外资重新回流,11月11日以来陆股通北上资金已大幅流入469.5亿。
从估值、二级市场风险溢价来看,当前市场仍处于高性价比的底部区域。尽管11月以来市场有所回暖,但截至11月18日上证综指12.2倍、创业板指39.5倍的PE估值仍处于历史底部区域,与此同时风险溢价也分别处于2010年以来78.9%和96.1%的历史高位。另外国内政策端,“第二支箭”正加速落地等各类利好因素的共振,表明A股市场在底部明确之后,右侧交易信号已初步得到确认。此外,后期随着优化防控工作的二十条措施公布施行,将会快速提振国内经济复苏的预期,降低疫情防控对经济的扰动,后疫情时代的复苏将会成为主导因素,进而推动A股跟随经济的复苏而出现较为明显的回暖,从公布的经济数据来看投资增速和消费受疫情影响放缓,不过后续伴随金融十六条及防疫政策优化,固定资产投资及社会消费有望得到修复,同时观察来看上市公司整体盈利在3季度开始进入逐步见底,开启向上的阶段,未来在经济基本面逐步见底回升的带动下,上市公司盈利状况也将进一步改善。后期在国内稳增长政策带动下,预计市场将延续反弹修复行情。
重要声明
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