伊洛基金

本周A股延续震荡趋势，结构化的差异明显，中小盘及创业板延续向下分化。本周公布的CPI和PPI数据仍然不乐观，显示从工业品到消费仍比较低迷。同时进出口数据难言乐观，叠加外部因素扰动，业绩真空期市场整体风险偏好较低，“中特估”及TMT表象相对较好，但内部也存在一定分化。市场经过1季报后的分化至今，在各方面因素影响下，市场已经计入较充分的悲观预期，当然经济复苏不会一蹴而就，不过方向始终是明确向上的，同时考虑到当前整体估值处于低位，市场没有进一步下跌的基础，政策偏暖环境仍存在，从政策动作来看，降低存款利率、下达新一批专项债额度、推动新能源车下乡带动耐用消费均对经济有一定支撑，有望继续促进各行各业的发展，提高企业盈利水平，再加上中国宏观经济稳步复苏，市场情绪有一定回升，政策端也支撑储蓄逐步向投资转化，原本储蓄资金有望转为投资，A股市场或迎来增量资金，本周市场走出见底回升的走势，有利空落地的意味。短期内外部因素对市场的扰动带来的调整或将是中长期市场再次布局的机会，市场的低位反复正是中长期很好的配置时间窗口。

全周上证指数表现+0.04%，深证成指表现-1.86%，沪深300表现：-0.65%。据wind统计，本周北向资金累计净流入17.29亿元，其中沪股通资金净流入31.57亿元，深股通资金净流出14.27亿元。

未来展望

A股在经历5月回调后，估值处于历史中低水平，整体处于历史估值的20%分位附近，市场有望震荡磨底后企稳向上，核心要看经济修复进程，整体上仍以结构性行情为主。6月份以来，虽然A股呈现震荡整理走势，但近期市场积极信号不断增多，管理层表态要加大长线资金对权益资产的配置，提振市场信心。在市场近期连续下跌后，A股已经进入底部区域，市场已无需过度恐慌。当前股票类资产配置性价比较高，多数行业板块均跌回低位，同时悲观的经济预期下也有出现预期差的可能，再加上国内仍处于经济恢复阶段，增量政策出台预期升温，宏观经济复苏对A股市场构成支撑，同时随着修复进程不断叠加，上市公司业绩也将逐步改善，有利于市场基本面层面修复，流动性方面预计下半年国内流动性将保持合理充裕，相对稳键的货币政策也为A股提供流动性基础，经统计截至6月8日年内合计净买入达1792.01亿元。随着海外扰动因素逐步消退，人民币汇率有望保持坚挺，海外资金将加大对人民币资产的配置力度。事件性冲击仅仅是短期影响，近期指数回调已计入较多的悲观预期，市场结构性中长期向好的趋势未变，市场调整之后大概率会维持结构性行情的特征，低位反复正是中长期很好的配置时间窗口，A股性价比重回高位，带来新的进场机会。

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一、根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定，私募基金合格投资者的标准如下：
1、具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：
（1）净资产不低于1000万元的单位；
（2）个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。（前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。）
2、下列投资者视为合格投资者：
（1）社会保障基金、企业年金、慈善基金；
（2）依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划；
（3）投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员；
（4）中国证监会规定的其他投资者。

二、根据我国《信托公司集合资金信托计划管理办法》的规定，信托计划合格投资者的标准如下：
1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织；
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人；
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。

三、根据我国《证券公司客户资产管理业务管理办法》的规定，集合资产管理计划合格投资者的标准如下：
1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币；
2、公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。

依法设立并受监管的各类集合投资产品视为单一合格投资者。

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