伊洛基金

本周市场延续节前震荡调整走势，随着市场进入年底，市场在10月份以后开趋于谨慎，市场整体以结构性行情为主，题材热点延续性不强轮动较快，市场修复整体弱于预期，10月份经济数据延续了此前边际向好的特点，新能源、电气机械、TMT等高技术制造业在政策及新的增长点带动下潜在增长预期较强，对经济增长及市场预期有一定的带动作用，在稳增长、稳就业的目标下，四季度宏观流动性有望维持相对充裕，10月存量社融增速为10%，与9月持平，呈现触底特征，10月个人按揭贷款数据印证了涉房贷款相关的政策纠偏开始起到一定作用，碳减排支持在产业端进一步释放了积极信号。有利于短期提升市场风险偏好。全周上证指数表现-0.55%，深证成指表现+0.32%，创业板指表现-0.33%；同期上证50表现：-0.24%，沪深300表现：+0.03%；中证500表现：+2.36%。

二、市场展望

目前我们主要布局氢能源、高端装备制造、海运、海工装备等低估值顺周期同时行业景气度持续上行的行业龙头为主。随着双控等政策冲击影响逐步落地，顺周期板块及海运板块已经开始企稳，我们仍看好海运中下游船舶集装箱租赁板块机会。海运行业此轮周期预计海运行业整体从上游运输向下游集装箱租金制造开始传导，运力错配集装箱需求缺口仍持续，海运板块近期公布的3季报均超市场预期，4季报有望继续超市场预期。本周氢能源赛道再政策大力支持下得到市场认可彻底爆发。国家层面关于氢能产业发展的顶层设计即将出台。在顶层设计未出来之前，板块仍会有比较大的交易性机会。

最新公布的PMI、数据看，复苏已经开始放缓，经济下行压力较大。与此同时，流动性保持稳定，但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主，中期如果通胀回落以及流动性宽松趋势确立，市场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前，市场仍存不确定性，结构性行情还将延续，市场对于4季度全面降准及货币政策“逆对冲”有所预期，虽然短期市场受各方面因素影响扰动波动较为明显，但A股市场下半年结构性行情有望延续。我们认为新老基建4季度将加大投资力度，“内循环”为下半年投资的主基调，基建上下游特别是符合逆向调节政策方向的高端装备制造、及受益于油气价格景气度上行的海工装备板块值得重点关注，相关行业板块整体估值比较低，配置性价比较高当前市场运行整体仍将以区间震荡为主，进二退一的结构性市场格局。我们将继续深度挖掘行业板块投资机会，同时做风险控制，在结构性行情中寻找投资机会。我们始终认为投资是长期的，短时会遇见风雨艰险，但风雨过后方见彩虹！

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一、根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定，私募基金合格投资者的标准如下：
1、具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：
（1）净资产不低于1000万元的单位；
（2）个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。（前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。）
2、下列投资者视为合格投资者：
（1）社会保障基金、企业年金、慈善基金；
（2）依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划；
（3）投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员；
（4）中国证监会规定的其他投资者。

二、根据我国《信托公司集合资金信托计划管理办法》的规定，信托计划合格投资者的标准如下：
1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织；
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人；
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。

三、根据我国《证券公司客户资产管理业务管理办法》的规定，集合资产管理计划合格投资者的标准如下：
1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币；
2、公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。

依法设立并受监管的各类集合投资产品视为单一合格投资者。

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