伊洛基金市场周报
2023-03-31
市场回顾
上周市场延续分化行情,A股正式进入财报季,短期市场或将回归基本面,开启一季报行情,上周题材股高位震荡加剧分化,同时市场进入复苏验证阶段,目前市场基本走弱复苏节奏,1-2月工业企业整体利润降幅录得22.9%,较12月8.3%的降幅明显走阔。另一方面,3月制造业/非制造业PMI分别录得51.9%/ 58.2%,高于市场预期,整体较1-2月平均继续向好,显示内需回升趋势继续巩固中。随着国内经济有序复苏,将引导企业盈利逐渐进入上行周期,对A股后续结构性表现较为乐观,市场仍将以结构性机会为主,后续仍需观察政策力度以及复苏进程是否超预期改善。全周上证指数表现+0.22%,深证成指表现+3.16%,沪深300表现:+0.59%。本周北向资金净买入104.64亿元。其中,沪股通合计净买入53.92亿元,深股通合计净买入50.72亿元。北向资金连续3个月均为净买入,年内合计净买入金额达到1859.88亿元,已超2022年两倍。其中,3月合计净流入354.4亿元,环比2月显著增长。
未来展望
随着政策释放新活力带动经济回暖,以及市场参与主体的信心回升,4月份指数有望震荡修复,不过外围紧缩政策带来的潜在风险演化和对实体经济造成的潜在冲击仍需重点关注。科技TMT和国企改革两大主线仍是未来主要的投资主题,虽然当前TMT板块交易拥挤度已至历史高位,但短期拥挤较高不会改变中期方向,数字经济、现代化产业体系和国企改革的政策主线确定性较高,同时市场在数字经济人工智能、央企“中特估”等热点带动下呈结构性小牛市特征。短期国内市场进入财报季,市场风格短时间大概率切换至基本面逻辑,疫后修复受益基本面修复较好的板块有望成为短期交易主线,不过从结构上以及从历史上经济复苏初期的经验来看,“稳增长”和“调结构”两大任务同时相关的数字基础设施建设、算力中心、国企改革等相关板块的投资机会,同时中长期经济结构转型和科技自立自强相关的人工智能、国产软件、半导体等相关产业。“中字头”国央企上市公司表现较好,国企方面,延续了中央经济工作会议的表述,“深化国资国企改革,提高国企核心竞争力,完善中国特色国有企业现代公司治理”。今年以来特色估值体系被反复提及,或将成为主导全年的投资方向,政策有望加快落地,接下来的行情仍将维持区间震荡,结构性行情的特征。
重要声明
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