伊洛基金

近期海外市场更多是在交易硅谷银行SVB及瑞信所代表的金融风险上升，国内市场则是在交易温和的经济复苏以及更加坚定政策方向的高质量转型。在国内总量政策落空和海外金融风险上升的冲击下A股延续调整分化走势，全市场以调整为主。不过流动性方面央行在超额续作后宣布降准是超预期的，表明决策层对当前信用扩张予以支持的态度。而信用扩张的主要着力点中国特色估值体系下的“央国企重估”及“数字经济”或将成为新抓手。其次，随着美国中小银行被接管及瑞信方案的出现，金融风险警报暂时被解除，市场风险偏好将得到一定的修复。外部欧美银行风险，对于人民币资产来说带来一定的利好，有利于提升A股配置价值，外资持续流入趋势不改，接下来市场将进入年报一季报披露期，市场也将验证经济修复强度，本周外围将迎来关键的加息政策落地，预计全球流动性收紧预期顶点将过去，经过分化整理后，市场向下区间震荡整理基本接近尾声，短期外围风险及加息政策落地后，市场有望走出修复行情。全周上证指数表现-2.95%，深证成指表现+0.63%，沪深300表现：-0.21%。北向资金本周累计成交5264.96亿元，成交净买入147.8亿元。其中，沪股通合计净买入22.14亿元，深股通合计净买入125.66亿元。

未来展望

从前两月的数据来看，尽管房地产销售与投资均好于预期，但后续地产景气仍需要进一步观察；消费方面，2月的通胀仍相对低迷，耐用品消费偏弱（汽车和通讯器材的零售额同比为负），出行类的场景消费和服务消费表现较好，出口方面也在延续回落的态势，前两月的增速仍然较弱。3月中以来，央行也加大了对公开市场流动性的投放，在3月15日对于MLF进行了续作；在流动性平稳方面予以对实体经济的支持。周五市场迎来了降准，但政策意图更多重在流动性对冲，释放中长期流动性，从国内市场表现来看，仍是前期看好的价值重估下的国企改革以及TMT行业表现较好，目前看左右市场风险偏好的仍是内外部复苏进程验证、美联储加息预期落地、地缘政治博弈及潜在风险事件影响等不确定性影响，从历史上经济复苏初期的经验来看，“稳增长”和“调结构”两大任务同时相关的数字基础设施建设、算力中心、国企改革等相关板块的投资机会，同时中长期经济结构转型和科技自立自强相关的人工智能、国产软件、半导体等相关产业。“中字头”国央企上市公司表现较好，国企方面，延续了中央经济工作会议的表述，“深化国资国企改革，提高国企核心竞争力，完善中国特色国有企业现代公司治理”。今年以来特色估值体系被反复提及，或将成为主导全年的投资方向，政策有望加快落地，接下来的行情仍将维持区间震荡，结构性行情的特征。

重要声明

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一、根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定，私募基金合格投资者的标准如下：
1、具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：
（1）净资产不低于1000万元的单位；
（2）个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。（前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。）
2、下列投资者视为合格投资者：
（1）社会保障基金、企业年金、慈善基金；
（2）依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划；
（3）投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员；
（4）中国证监会规定的其他投资者。

二、根据我国《信托公司集合资金信托计划管理办法》的规定，信托计划合格投资者的标准如下：
1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织；
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人；
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。

三、根据我国《证券公司客户资产管理业务管理办法》的规定，集合资产管理计划合格投资者的标准如下：
1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币；
2、公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。

依法设立并受监管的各类集合投资产品视为单一合格投资者。

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