伊洛基金市场周报
2022-09-02
市场回顾
本周市场整体延续弱势调整行情,在中报业绩兑现预期主导下,风格分化较为明显,其中上游、中游板块深度回调,下游、TMT板块小幅下跌,金融地产板块小幅上涨。风格轮动加速,价值和成长、大盘和小盘快速切换。本周,美联储鹰派发言推动美元指数进一步走强突破110关口,创下20年新高,非美货币承压较大。美元指数飙升压制全球资产表现,人民币兑美元汇率再破6.9。从中美经济周期错位的角度观察,当前人民币尚存贬值压力。同时国内局部疫情反复、地产风险处置和经济数据较弱、海外经济周期下行和区域形势不确定性等内外不确定因素下,短期仍将一定程度制约政策发力成效,基本面的暂时乏力可能影响风险偏好,国内市场整体可能仍呈现震荡偏弱的格局。
本周A股指数继续缩量下跌,全周上证指数表现:-1.54%,深证成指表现:-2.96%,沪深300表现:-2.04%,中证500表现:-2.36%。家用电器、轻工制造和金融地产的房地产本周领涨,中游的电力设备、汽车和上游的有色金属、煤炭本周领跌。市场成交继续回落,日均成交金额收缩至8490亿元,北向资金在当周总体净买入4.4亿;南向资金全周共净买入37.7亿。A股本周净流出33.3亿。
未来展望
目前围绕中报业绩行情交易已趋于结束,中报业绩整体趋弱且结构分化,政策主导的估值修复对股市的驱动同样趋于结束,叠加部分盈利盘获利了结,市场整体震荡格局为主,需要重新树立新的市场结构,行业上倾向于传统经济地产、消费、基建等领域,但需要疫情防控和相关行业数据进一步验证支撑。另外近期外部冲击影响下,国内外主要矛盾变得较为复杂,海外高通胀引发的通胀和滞涨风险依旧存在。
随着高温天气影响逐渐减弱预计工程基建将全面开启,金九银十传统消费旺季渐近,各地方制定政策促进消费。预计市场将进一步回归传统行业,在相关问题逐步化解,销量开工数据回暖的情况下,地产相关上下游值得关注,同时必选消费及医疗健康确定性也较强,估值角度经过调整已处于合理区间。从估值角度上来说目前A股整体估值均处于历史低位,事件性影响从中长期角度来说,是一个不错的布局时机,A股结构性行情有望持续。后期我们将继续深入行业景气度及基本面研究,在结构性行情中寻找确定性的投资机会。
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