伊洛基金

上周市场整体维持区间震荡，市场普遍下跌，央国企“中特估”为代表的上证板块表现较好，中国特色估值逻辑支撑建筑板块走强。本周A股市场日均成交金额高达11409亿元，延续了上周的交易热度，高成交量下，股市表现相对分化。本周发布的出口和社融数据均大超预期，但CPI数据低于预期。出口方面，3月同比增长14.8%，远高于Wind一致预期的-5.0%，增速较1-2月的-6.8%回升了21.6个百分点，今年以来出口持续好于市场预期，海外需求状况好于预期。从社融数据来看，不仅企业融资需求连续多月好转，居民也重新开始扩表。3月已经是连续第三个月信贷大幅超预期。随着A股正式进入财报季，短期市场或将回归基本面，短期市场分化大概率延续，市场主线仍围绕“中特估”下的央国企及数字经济TMT轮动，中间穿插财报上基本面修复的行业板块，随着基本面的不断改善，预计A股指数仍易上难下、维持震荡走强格局。

全周上证指数表现+0.32%，深证成指表现-1.40%，沪深300表现：-0.76%。据wind统计，本周北向资金累计净买入47.56亿元（因假期原因，本周只有周二至周五进行交易），其中周五当天，北向资金大幅“加仓”64.24亿元，其中沪股通净买入21.58亿元，深股通净买入42.66亿元。

未来展望

4月10日，主板注册制首批10家企业正式登陆A股，标志着A股迎来了全面注册制时代，中国资本市场正从“量变”向“质变”发展。有利于资本市场长期健康稳定发展。随着政策释放新活力带动经济回暖，以及市场参与主体的信心回升，4月份指数有望震荡修复，不过外围紧缩政策带来的潜在风险演化和对实体经济造成的潜在冲击仍需重点关注。科技TMT和国企改革两大主线仍是未来主要的投资主题，虽然当前TMT板块交易拥挤度已至历史高位，但短期拥挤较高不会改变中期方向，数字经济、现代化产业体系和国企改革的政策主线确定性较高，同时市场在数字经济人工智能、央企“中特估”等热点带动下呈结构性小牛市特征。短期国内市场进入财报季，市场风格短时间大概率切换至基本面逻辑，疫后修复受益基本面修复较好的板块有望成为短期交易主线，不过从结构上以及从历史上经济复苏初期的经验来看，“稳增长”和“调结构”两大任务同时相关的数字基础设施建设、算力中心、国企改革等相关板块的投资机会，同时中长期经济结构转型和科技自立自强相关的人工智能、国产软件、半导体等相关产业。“中字头”国央企上市公司表现较好，国企方面，延续了中央经济工作会议的表述，“深化国资国企改革，提高国企核心竞争力，完善中国特色国有企业现代公司治理”。今年以来特色估值体系被反复提及，或将成为主导全年的投资方向，政策有望加快落地，接下来的行情仍将维持区间震荡，结构性行情的特征。

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一、根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定，私募基金合格投资者的标准如下：
1、具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：
（1）净资产不低于1000万元的单位；
（2）个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。（前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。）
2、下列投资者视为合格投资者：
（1）社会保障基金、企业年金、慈善基金；
（2）依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划；
（3）投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员；
（4）中国证监会规定的其他投资者。

二、根据我国《信托公司集合资金信托计划管理办法》的规定，信托计划合格投资者的标准如下：
1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织；
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人；
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。

三、根据我国《证券公司客户资产管理业务管理办法》的规定，集合资产管理计划合格投资者的标准如下：
1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币；
2、公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。

依法设立并受监管的各类集合投资产品视为单一合格投资者。

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