伊洛投资市场周报

2022-03-04


本周全球受俄乌地缘冲突影响资本市场,避险情绪升温,同时加剧了全球的供给失衡加大通胀预期,俄乌危机目前仍是密切影响着国际资本市场的核心因素,冲突同时大幅延长了供应矛盾,通胀预期叠加业绩确定性以大宗商品为代表的低估值品种明显受益,因此地缘政治冲突对大宗商品供给产生明显担忧,油气、农产品及大宗商品继续表现优异,成长相关板块进一步承压。国内稳增长政策有望继续发力,预期进一步强化,近期各地相继落地楼市宽松政策,监管对于抑制房地产泡沫调控开始松动,不过,2月底突发的俄乌局势扰乱了这一脉络,避险情绪有所升温。另一方面前期市场担心的美联储加息紧缩预期在地缘政治冲突下,避险资金进入债市促使美债利率一度跌至1.7%附近、特别是实际利率骤降,美联储3月大幅加息的预期也大幅回落。

俄乌冲突整体目前仍处于可控状态,待俄罗斯达到战略目的后预计将开启谈判,届时将有利于修复市场整体风险偏好。我们认为整体市场底部已经探明,目前处于反复震荡筑底的过程中,外部因素反而提供了较好的布局时机。在国内稳增长预期,宽信用、宽财政的政策连续落地支撑下,后续市场会有所正向反馈。截止周五各指数表现:上证综指数表现-0.11%,深证成指表现-2.93%,创业板指数表现-3.75%;同期,上证50指数表现-0.43%,沪深300指数表现-1.68%,中证500指数表现-0.23%。

我们主要布局氢能源、高端装备制造、海运、冷链物流装备、海工装备等业绩确定性较强行业景气度持续上行的低估值行业龙头为主。地区冲突或将刺激航运运价上行,大部分欧亚、美亚极地航空线受到影响,冲突导致进出口贸易双方对供应链稳定的担忧,短期内相关航线运价可能有明显提升。同时,波罗的海原油运价指数也大幅上涨,有利于港口物流及海运板块。近期外围加息预期变强及地缘政治紧张扰动全球资本市场,反观国内目前市场“政策底”已现,市场底部探明后进入反复磨底阶段,高估值品种经过调整估值已明显消化。国内目前主要矛盾依然更多在逆周期稳增长发力,随着全国两会本月相继召开,两会后政策力度、以及上市公司年报和一季报等是影响配置的主要因素,接下来核心看俄乌冲突是否迎来阶段性缓解,市场从避险情绪中有所修复。现阶段A股可能将维持底部震荡格局。后期我们将继续深入行业景气度及基本面研究,在结构性行情中寻找确定性的投资机会。


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(1)净资产不低于1000万元的单位;
(2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
2、下列投资者视为合格投资者:
(1)社会保障基金、企业年金、慈善基金;
(2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;
(3)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
(4)中国证监会规定的其他投资者。

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1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织;
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币,且能提供相关财产证明的自然人;
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币,且能提供相关收入证明的自然人。

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