伊洛投资市场周报
2022-05-27
本周市场在疫情修复逻辑及政策不断加码下,汽车产业链继续带领市场反弹,但受到基本面较为疲弱的影响,市场整体反弹至前期压力位后有所反复,在经济基本面为好转之前显示市场分歧依旧明显。4月利润数据受疫情冲击工业企业利润分配格局进一步分化,制造业特别是中下游制造业面临的压力进一步加大,目前国内疫情的高峰期已过,尤其是汽车产业为代表的上海、长春等地疫情逐步控制,相关企业逐步复工复产,物流运输效率提高,疫情对工业企业的影响逐步减弱,市场也在汽车产业链的带动下逐步修复。各类稳增长类政策不断加码,比如实施存量和增量全额留抵退税、延缓部分企业和行业社保费缴纳等,随着减税降费等政策持续发力,工业企业资金压力将继续缓解。再叠加能源保供稳价政策对成本涨价压力的缓解,中下游制造业利润增速有望回升。截止周五各指数表现:上证综指数表现-0.52%,深证成指表现-2.28%,创业板指数表现-3.92%;同期,上证50指数表现-1.60%,沪深300指数表现-1.87%,中证500指数表现-0.50%。
我们主要布局氢能源、高端装备制造、海运、冷链物流装备、海工装备等业绩确定性较强的低估值行业龙头为主。目前国内主要矛盾依然更多在局部疫情影响下的逆周期稳增长政策实质落地和发力,对于市场整体不必太过悲观,高估值品种经过调整估值已明显消化,市场估值较低业绩确定政策受益的板块具有一定的防御属性,市场指数大概率进入底部构建区域,赛道股也开始明显走强。但也要看到国内疫情发散仍持续,中美博弈及地缘政治冲突仍将成为市场反弹中的波折,且市场从见底到修复也同样需要一个过程。我们认为目前市场整体风险不大,后期我们将继续深入行业景气度及基本面研究,在结构性行情中寻找确定性的投资机会。
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