伊洛投资市场周报
2021-05-28
本周A股市场涨幅较大,权重板块轮动拉升。本周上证指数上涨3.28%;深证成指上涨3.02%;创业板上涨3.82%;沪深300上涨3.64%。分行业来看,休闲服务(6.93%)、非银金融(6.44%)及食品饮料(5.96%)板块涨幅居前,农林牧渔(-1.23%)、公用事业(-0.54%)和钢铁(-0.48%)跌幅居前。本周市场上涨我们认为主要原因是:(1)人民币汇率跳升,引起资金更加偏好中国资产,促使核心资产上涨较为明显。(2)经济基本面复苏仍未回到2019年的水平,尤其是民间投资,使得市场对货币政策收紧预期放松,流动性边际改善。
从宏观角度来看,人民币兑美元汇率持续升值,使国内资产定价性价比更加突出;五部门对于大宗商品的价格压制,让中下游行业有了喘口气的机会;叠加外围电子板块供应以及中美经贸谈判等影响,各板块轮动上涨拉升指数。在美联储的最新会议上,部分官员已经在讨论货币收紧政策,加上美国4月份CPI增长4.2%,创十余年来的最高水平,一旦有美联储将被迫提前加息以抑制通胀的预期产生,不排除会出现大宗商品大幅回落冲击。当前市场结构性行情持续,整体行情缺乏持续性。
目前市场仍受国内和海外"宏观预期"影响明显,因此建议关注已受压制许久,放松后弹性较大板块。如深受大宗商品涨价影响,利润端受压制的中下游,在成本压力减缓后或有明显表现;受中美经贸关税影响,或是具有卡脖子领域等板块,亦或出现不错机会。后市我们仍维持宽幅震荡的观点,继续挖掘具备较高安全边际并且行业进入景气度拐点的公司。可关注人民币升值最直接的受益民航板块;新能车板块全球高景气度持续,可关注电池、锂矿和热管理板块的投资机会。
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