伊洛基金市场周报
2023-03-10
市场回顾
本周全市场表现较差,以调整为主,本周全国两会召开兑现预期较强,在硅谷银行事件冲击、中美重磅经济数据相继出台的背景下,市场整体风险偏好明显下降。随着2023年《政府工作报告》设定5%经济增长预期目标、同时市场预期美联储本轮利率终点从年初4.89%调升至目前的5.6%,A股市场此前反弹的两重动力均不同程度削弱。而硅谷银行倒闭事件亦冲击市场脆弱情绪,市场流动性风险有所增加,加之近期市场主线较为散乱,在修复预期仍未有明显的数据支撑下市场仍以区间震荡结构性分化行情表现为主,基本符合前期的判断,预计外部事件性影响仍将扰动短期市场风险偏好,不过2月新增信贷1.8万亿,为历年2月最高投放额,同比多增5800亿,超预期的信贷投放预计将为复苏带来一定支撑。随着接下来年报披露,预计市场仍将有所分化。
全周上证指数表现-2.95%,深证成指表现:-3.45%,沪深300表现:-3.96%。北向资金净卖出52.96亿元,其中沪股通净卖出25.75亿元,深股通净卖出27.21亿元,且已连续4天净卖出,本周累计减仓近106亿元。
未来展望
因内外部复苏进程、美联储加息预期、地缘政治博弈及潜在风险事件影响等等不确定性影响,制定经济增长目标5%左右是此前市场预期的下限水平,弱化了强复苏预期,大概率是温和复苏。在此背景下,顺周期板块的催化或有所减弱,因而扩内需、促消费将是全年稳增长的重要抓手,科技、安全、数字经济等领域有望迎产业政策催化。从历史上经济复苏初期的经验来看,“稳增长”和“调结构”两大任务同时相关的数字基础设施建设、算力中心、国企改革等相关板块的投资机会,同时中长期经济结构转型和科技自立自强相关的人工智能、国产软件、半导体等相关产业,以及短期刺激经济有关的新能源汽车、养老服务、文旅、地产等板块。两会前“中字头”国央企上市公司表现较好,符合我们年度观点中重点展望的“中国特色估值体系”国企改革方向,国企方面,延续了中央经济工作会议的表述,“深化国资国企改革,提高国企核心竞争力,完善中国特色国有企业现代公司治理”。今年以来特色估值体系被反复提及,或将成为主导全年的投资方向,政策有望加快落地,接下来的行情仍将维持区间震荡,结构性行情的特征。
重要声明
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