伊洛基金

本周A股市场持续震荡调整，成交明显萎缩，各方面因素扰动导致市场谨慎情绪有所升温，沪指上周盘中数次跌破3200点，创业板指创调整以来新低，近期市场回调的因素可能较为综合，外部因素包括对地缘局势以及美国政府债务上限带来波动的担忧，内部因素主要体现在增长动能边际走弱、疫情担忧有所升温、对房企债务压力担忧等。在此背景下，人民币兑美元汇率在近期也出现了单边行情。“中特估”及TMT板块本周延续分化，流动性上市场增量资金仍不足，存量博弈明显。但考虑到当前整体估值处于低位，A股整体估值处于历史25%左右，同时年内A股盈利增速持续修复的趋势不变，市场没有持续下跌的基础，政策偏暖环境仍存在。短期内外部因素对市场的扰动，带来的调整或将是再次布局的机会。

全周上证指数表现+0.34%，深证成指表现-1.64%，沪深300表现：-2.37%。在人民币贬值的背景下，北向资金净流出178.88亿元，其中沪股通净流入-58.88亿元，深股通净流入-120.0亿元。本周南向资金净流入66.01亿港元，其中沪市港股通净流入42.64亿港元，深市港股通净流入23.37亿港元。

未来展望

近期市场连续调整，一方面是市场在经历年初以来“数字经济”与“中特估”两大主线的轮动上涨后，阶段性进入到分化调整以及内外部因素影响下，短期市场风险偏好较差，存量博弈明显，板块轮动较快，持续性不强，结构上仍需震荡整固，另一方面，近期经济数据回落、人民币贬值、外资流出以及海外风险事件等，也对市场风险偏好形成冲击。不过后期随着视角回归基本面，经济数据反映出疫后修复不会一蹴而就，修复仍需要一个过程。结合近期经济修复情况，当前高频数据维持底部，后续可能继续偏弱。在此背景下，市场调整之后大概率会重新回到之前以中特估和AIGC为代表的主题策略中去，维持结构性行情的特征，目前经济基本面修复仍然向好，复苏主线未改变，随着国内需求的逐步回暖以及政策面的提升，在经济持续修复的情况下，A股盈利增速有望进入上行周期，公司业绩也将逐步改善，此外，外部地缘政治、中美关系、短期风险因素持续扰动A股市场，不过事件性冲击仅仅是短期影响，近期指数回调已计入较多的悲观预期，目前看美联储加息周期已临近终结，海外流动性也将迎来改善，短线扰动整体风险可控，市场结构性中长期向好的趋势未变，市场估值水平的吸引力在逐步显现，市场或在波折中上行，积极关注调整后的市场布局机会。

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一、根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定，私募基金合格投资者的标准如下：
1、具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：
（1）净资产不低于1000万元的单位；
（2）个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。（前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。）
2、下列投资者视为合格投资者：
（1）社会保障基金、企业年金、慈善基金；
（2）依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划；
（3）投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员；
（4）中国证监会规定的其他投资者。

二、根据我国《信托公司集合资金信托计划管理办法》的规定，信托计划合格投资者的标准如下：
1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织；
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人；
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。

三、根据我国《证券公司客户资产管理业务管理办法》的规定，集合资产管理计划合格投资者的标准如下：
1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币；
2、公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。

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